有色 地缘政治现缓和迹象 有色震荡

　　监管的美联储副主席米歇尔·鲍曼周一演讲时称，她更担忧就业市场疲软而非通胀风险，这对曾高度关注通胀的决策者而言堪称立场转变。理事克里斯托弗·沃勒上周五接受CNBC采访时也表示，因担心劳动力市场过度疲软，他可能支持下月降息。基本面，产量高位，需求存在边际走弱风险，库存已经放缓了。另外，comex与lme价差高位， 刺激铜大量流入美国，提前透支后期美国进口需求。何时下跌，就是做空时机，可能还得等一等。后期关注美国与其他国家谈判结果、美国何时对铜征收关税。

　　【铝】中东地缘政治形势现缓和迹象，霍尔木兹海峡封锁担忧缓解，昨日铝价下挫。铝锭和铝棒均出现较大幅度累库，大概率去库拐点已至，也符合季节性库存走势。以旧换新政策之前大力提振市场需求，导致铝3-5月同比增速近5%-6%，但目前政策面临一定变数。铝锭延续大幅去库，现实强，但目前市场预期较弱，在供应处于高位背景下，需求端存在边际走弱风险，只是时间问题。

　　【铝合金】当前已步入需求淡季，制造业订单增长明显乏力，不过废铝供应持续处于偏紧状态，从成本端对铸造铝合金价格形成一定支撑。预计短期价格将呈现震荡偏强走势，但受制于需求疲软，上方空间较为有限。

　　【锡】供应端，国内现实端锡矿偏紧，加工费低位，云南江西两地合计开工率小幅下跌0.21%至46.84%，缅甸佤邦矿山复产进度不及预期，泰国运输禁令影响缅甸500-1000金属吨的锡矿供应。需求端，进入需求淡季，订单环比下降，光伏组件由于之前抢装透支也环比走弱，铅蓄电池需求疲软，现货市场成交冷清，高价抑制采购需求，刚需采购为主，本周库存下降100吨。综上，价格短期震荡偏强，但高关税风险、复产预期和需求边际回落，上方空间承压。

　　【碳酸锂】昨日碳酸锂加权合约反弹2.67%，减仓2.5万手。市场流传多则未经证实的消息，对盘面造成扰动，但这些消息可信度有待后续验证。上周碳酸锂周度产量环比增加335吨至1.85万吨，周度开工率48.16%，盐湖和矿石提锂开工均上升。澳洲锂辉石精矿CIF报价610美元/吨，持稳。需求端，硅片等中间环节排产放缓，动力电芯周度产量连续四周下滑。供增需弱，社会库存持续高位，冶炼厂累库。操作层面，短期观望，中期逢高空配。

　　【工业硅】工业硅横盘整理。供需两弱，基本面维持宽松。上周工业硅周度产量70434吨，环比增加2.5%，开炉数量总计235台，四川增加4台，新疆增加4台，云南减少2台，甘肃减少1台，西南丰水期开工有所上升，但显著低于往年同期。价格上因原料硅煤传导，受到煤炭价格反弹带动，但反弹力度较弱。操作层面，短期观望，中期逢高空配。

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　　【多晶硅】多晶硅延续弱势。供给端，多晶硅5月开工率33.4%，已经处于低位，进一步下降空间有限，近期头部企业有提产预期。需求端，下游硅片、片、组件等价格持续下行，压力向上游传导。6月19日有报道称光伏行业协会召开“限产保价”会议，若光伏三季度加大减产力度，多晶硅的供求矛盾将进一步加剧。